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【新闻】市场观察关注政策变动菜粕价格区间整理五彩凤梨

发布时间:2020-10-18 15:14:34 阅读: 来源:护栏厂家

市场观察:关注政策变动菜粕价格区间整理

一、行情回顾

菜粕现货市场来看,4月份现价基本呈现震荡回落整理的过程,目前市场认为主要受到需求弱于预期的影响,菜粕现价震荡继续出现下调,不过,随着气温的升高,进口菜籽加工菜粕现货报价逐渐止跌震荡,后期需求旺季来临的情况下或限制现价的进一步下挫。期货市场来看,菜粕期价本月初出现明显的大幅下挫,主要还是受到需求疲弱的拖累,尽管水产旺季到来的情况下,市场对于菜粕需求的疲弱预期有所缓解,但不足以支撑期价高位继续反弹,持续高位震荡整理后,期价出现快速下挫,打破2200附近重要支撑,最低下探2112一线,不过随后期价震荡反弹;主要受到沿海地区加工企业开工率下降,菜粕库存降低,厂商有挺粕心理,菜粕期价表现较为强势,并且邻池豆粕期价震荡反弹,也带动菜粕期价震荡走高。

二、基本面分析

2.1加拿大油菜籽情况简析

加拿大是我国油菜籽进口的主要来源国,加拿大油菜籽供需在很大程度上影响国内菜籽进口,而随着进口形势的增加,我们也需要对加拿大菜籽进行分析;据4月份加拿大农业部公布的报告显示,预计2015/2016年作物油菜籽产量为1600万吨,持平于上个月预估,高与上一年度的1560万吨;整体预期新年度菜籽产量增加,目前加拿大油菜籽播种期,种植面积预期平稳。并且上一年度,加拿大油菜籽期初库存较为庞大,尽管菜籽产量略有调降,但依然可以保证菜籽市场的有效供应。

加拿大油菜籽需求主要以出口以及压榨为主,目前市场需求情况较为稳定,2014/15年度油菜籽持续出口形势较为乐观,而压榨需求在2015年初表现较为强势,前期菜籽需求偏强运行,导致加拿大菜籽库存略有调降,目前市场预期加拿大截止到3月末的油菜籽库存料比上年同期减少18%,市场预估在741.3万吨左右的水平,较上一年度的901.8万吨略有调降。不过,随着后期加拿大油菜压榨进入淡季,后期压榨需求放缓的情况下,将有助于加拿大油菜籽出口良好。

2.2国内油菜籽供需简要

上一年度油菜籽产量出现明显的调降,而新一年度油菜籽种植面积预期降低,并且结合市场对油菜生长期调研情况来看,新一年度油菜籽产量预期继续小幅调降。不过,显然市场对于新一年度油菜籽的减产并未产生较大的波动,主要是随着近年油菜籽进口量的增加,弥补了国内菜籽产量降低的不利因素,并且近年来菜籽市场需求疲弱,整体来看,尽管菜籽减产,但由于政策导致国产菜籽脱离市场化运行,对市场的真实影响有限,市场供应仍需关注进口方面对市场的冲击以及需求方面能否有所好转。

2.3油菜籽进口形势

在新季菜籽未上市前,市场流通的主要为进口菜籽,2015年3月份我国总计进口油菜籽283159万吨,环比降低13453吨,较去年同期138527吨增加144632吨,2015年前三个月,我国总计进口油菜籽917991吨,较去年同期下降20.2%;菜粕进口来看,3月份,我国进口菜粕996吨,上月进口0吨,较去年同期14047吨减少13051吨,菜粕直接进口主要受到政府方面的限制,我国尽管以及放开了加拿大菜粕进口,但由于我国对加粕出口商的批准数量较少,并且对于曾经的主要进口国印度以及巴基斯坦依然严格限制,导致了菜粕的进口数量近年来急剧降低。

2015年一季度进口数量降低主要受到前期进口菜籽加工压制利润萎缩影响,近期随着进口菜籽压榨利润的好转,进口菜籽价格优势明显以及后期有消息称将调降进口农产品增值税的消息下,菜籽后期进口或将维持偏高水平。

2.4供应形势依然乐观

尽管前期国内主产区菜籽的开工率出现调降,沿海地区菜籽库存也出现冥想降低,但在4月末,进口菜籽补充下,目前沿海厂库菜籽明显恢复,开工率也出现好转,菜粕市场供应也相对充足,在新季菜籽上市前期,市场上菜籽加工地区仍将集中在沿海地区,菜籽开工恢复有助于保证市场供应充足;并且新季菜籽即将上市,后期随着主产省开工率复苏的情况下,整体市场的供应依然较为乐观。

2.5菜籽生长情况以及政策预期

油菜生长情况来看,大部产区处于开花结荚至绿熟期,西南部分地区进入成熟期,今年华北以及江淮、华南地区气温较往年略高2-5度,基本上有利于油菜籽生长,并且降水量相对较为充足,产量预期较为平稳;日照偏多,大部地区土壤墒情适宜,对油菜等夏收粮油作物产量形成有利。不过,今年是弱厄尔尼诺年,通常该年份下,长江流域降水量或将偏多,近期菜籽大部分成熟期,对气候条件较为严苛,并且后期进入收获季,如果降雨量持续偏多将对新菜籽收获后的质量产生不利影响,后期关注长江流域降水情况。由于今年4月下旬天气持续高温,今年主产区湖北荆门菜籽上市时间预计在在5月中旬左右,较去年要提前10天左右,而政策能否在这期间出台,将决定菜籽的开秤时间。

政策预期来看,国内油菜籽临储政策在实施多年以后,弊端显现,政策支撑价格高位导致加工行业利润低迷,菜油库存偏高以及国内外菜籽价格倒挂,随着大豆棉花收储形势的转变,2015年来,市场也对菜籽收储政策多有揣测,不过,据知情人士介绍,在国家发改委的主导之下,今年国家决定继续对油菜籽实施临储政策。但这一政策有所改变,国家将不再在主产区统一施行临储政策,改由各个主产区自行实施,所需要补贴的资金,先由地方政府自行承担,在政策实施结束后,国家财政会适当给予地方财政补贴,但补贴比例尚不清楚。目前政策尚未有明确消息,在收储政策前期,市场情绪较为敏感。

2.6、下游需求弱于预期

随着气温的回升,水产需求也将迎来旺季,对菜粕市场形成一定的支撑,不过,我们同时也关注到,目前整体粕类市场并不明朗,前期菜粕的领涨拉大了与豆粕价格的价差,使得豆粕对菜籽粕的替代效应有所增加,据现货了解,通常在水产饲料生产中,菜粕的最低使用率为8%,沿海地区部分饲料企业甚至已经打破常规,大量的菜粕被替代,导致菜粕真正需求有所降低。从豆类行情来看,后期随着南美豆类到港量增加影响下,后期豆粕市场供应冲击下,或导致粕类整体价格行情难有明显反弹;并且目前美国正面临大规模的禽流感疫情,也对豆类的整体市场形成利空压力。

2.7加工利润以及油粕比情况

如果按照目前国产菜籽、菜粕、菜油报价计算,目前的国产菜籽的压榨利润在近几年低点水平,不过,目前主要以沿海地区进口菜籽加工为主;我们可以对比进口菜籽加工情况来看,国产菜籽加工利润低迷的主要原因是国产菜籽成本偏高,后期一旦政策发生改变,菜籽价格回落的情况下加工利润将出现好转,不过,一旦政策发生改变,高价的菜油价格也将难以持续在高位运行;总体而言,菜籽加工行业将在2015年面临调整的阵痛期。对于目前国产菜籽油粕比来看,基本上已经运行在相对低位水平,菜油价格偏高以及菜粕价格偏低导致了这个情况,鉴于菜籽收储政策发生变化的预期下,油粕比或难以再下新低,近期低位整理,或将限制菜粕价格的下行幅度。

三、后市展望

短期来看,菜粕市场短期内供应相对充裕,豆粕对菜粕需求的替代,下游需求或弱于预期,菜粕现价或难有明显的反弹;菜粕价格或将弱势震荡整理。但由于菜籽产量形成关键时期,4月份气候条件的变化会引发市场情绪的转变,油粕比处于偏低水平也将制约菜粕价格的进一步下行。并且由于即将临近政策公布的窗口,仍有一定的不确定性,仍需我们密切关注:

1、冬季菜籽即将进入收获期,降雨将影响新季菜籽的品质,近期关注;

2、菜籽临储政策方面,收购补贴形势以及公布的托市收购价格需要我们关注;

3、国内菜籽加工企业的加工利润情况,以及油粕比的变化情况;

4、豆粕与菜粕价格的变化形势,水产需求复苏后菜粕需求变动情况。

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