A股3时代前进动力何在

2009年7月，在上证指数上升至3478点的反弹高点后，适度宽松货币政策的适当微调带来了市场转向，A股市场在反复往返于3000点上下后，终于选择在2010年4月掉头向下在2010年4月中旬首轮房地产调控政策出台后，沪指从4月16日的3130点一路下挫至2319点，不少股票市值大幅缩水，就连在2010年年中上市的农业银行(601288)A股也险些“破发”。

2010年年中，随着中国宏观经济形势平稳向上，政府对于物价上涨的控制初见成效，再加上稳健货币政策和积极财政政策的合理引导，中国股市明显出现反弹。不过，伴随2010年四季度央行对利率进行调整，上证指数的上升止于3186点的高度，其后A股市场盘整震荡，直到今年全国“两会”期间才再次攻克3000点难关。

3月9日当天，沪深两市总成交金额达到2845亿元，远未达到去年10月份单日成交近5000亿元的规模。上海多家证券公司、基金公司以及私募基金人士均表示，虽然3000点并非一道客观形式上的关口，但A股市场并没有通过放大成交量的形式将它突破，说明了目前市场稳定向上的趋势。

上市公司2010年业绩给力

处于市场一线的私募基金上海信杉投资公司总经理于游说，A股市场的“小阳春”行情之所以可以到来，与投资者近期以来的积极入市不无关系。

中国证券登记结算公司9日最新发布的数据显示，上周沪深两市新增A股开户数达到35.1万户，这已经是该项数据在春节长假后连续第三周保持在30万户以上。

同样出自中证登公司的数据还显示，截至3月4日，沪深两市持仓A股的账户达到5634.82万户的历史新高，投资者选择持股的倾向更加明显。不过，在这些后面，A股上市公司给力的2010年业绩，成为坚定投资者入市信心的一大基石。

信达证券首席策略分析师黄祥斌表示，从目前已经发布2010年年报的上市公司业绩看，大多数公司业绩实现环比增长，其中创业板与中小板的不少公司还给出了十分诱人的利润分配方案。

根据WIND统计的数据显示，在截至3月6日沪深交易所上市公司2010年年报披露已进行了两个月之际，在沪深两市总共2130家上市公司中，已有15%的公司披露了年报，在这些上市公司中，有八成公司2010年的净利润较2009年实现增长。在上述公司中，部分上市公司“慷慨”分红，成为刺激投资者的一大热点。

在已经公布年报的公司中，有近50家公司既进行现金分红又进行公积金转增股本方案，而在受到市场热捧的公积金转增股本上，有39家公司均提出了每10股转增10股以上（包括10股）的方案。其中，“五洲明珠(600873)”计划每10股转增16.86股派5元，而华平股份(300074)则已经实施了每10股转增15股派10元的利润分配方案。

中国股市消化能力渐强

今年全国“两会”期间部分代表委员提出关于开设新三板、国际板的议案提案，意在加强中国股市直接融资能力以及国际化水平。沪深股市却一改往常“谈扩容色变”的局面，专家认为，这与我国股市深层次消化能力的逐渐增强密不可分。

从中国股市IPO市场的外在承接能力看，虽然有春节长假因素的影响，但今年2月沪深两市仍然共有26只新股进行了发售，其中创业板上市8家公司，中小企业板上市15家公司，主板上市3家公司，共募集259亿元。而在同期，沪深股指保持升势，体现出市场对于直接融资包容能力的提升。

在今年2月中旬，劳动和社会保障部以及银监会、证监会、保监会共同公布新修订的《企业年金基金管理办法》规定，企业年金投资股票等权益类产品以及股票基金、混合基金、投资联结保险产品（股票投资比例高于或者等于30%）的比例，不得高于投资组合企业年金基金财产净值的30%。

此次关于企业年金投资的规定取消了对股票投资上限20%的限制，加大了潜在投资的可能性。国信证券经济研究所资深研究员黄学军对记者表示，此次企业年金基金投资比例的适当调整，不仅将提高这部分资金运作的实际灵活性，同时在目前的情况下或将提高这部分资金的入市积极性。

而从中国资本市场的深层次发展因素看，有资本市场人士指出，在直接融资已非A股市场不能承受之重的情况下，中国经济在“十二五”的巨大转型期必将催生新蓝筹股的不断壮大发展。东方证券研究所策略研究团队认为，在未来三到五年转型的集中推进期，必将会推动A股市场产生一批新蓝筹。这些，可能都成为A股“3”时代的前进推动力。

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