华泰证券评4月外贸数据一些超常态宽松政策或出台

华泰证券评4月外贸数据：一些超常态宽松政策或出台

海关总署5月8日公布数据显示，4月份，我国出口1.08万亿元，下降6.2%；进口8739亿元，下降16.1%。贸易顺差2102.1亿元。　　对此，华泰证券表示，外贸低增正让经济雪上加霜，急需政策稳定经济增长。一季度经济下行压力较大，进出口的低增也难逃罪责。贸易顺差在4月份由3月份的30亿美元重回341亿美元的高位，但已经很难认为进出口还在维持外强内弱的格局了，对外贸易对经济的拉动能力可能在短期内正出现萎缩。

目前来看出口的低增长可能会维持一段时间，但中期来看外部需求可能还是会有一个逐渐恢复的过程，这里面美国和欧洲的贡献可能会相对确定一些，但这一过程可能会比较慢。相比较而言，较高的人民币币值在切实损害出口部门的增长，尤其是利润率较低的加工贸易部门，但现阶段仅凭人民币需要贬值去稳定出口这样的逻辑去认为货币会宽松是说不通的，宽松的逻辑更多地是来自于外占和财政货币化带来的流动性压力(降准)以及实体经济融资成本和债务负担带来的偿债风险(降息).　　华泰证券称，因此从促进内部需求增长和规避系统性风险的出发点来看，政策层面确实需要进一步宽松来稳定经济的增长。目前财政和货币政策都已经有了一些动作，包括降准、降息、债务置换以及PPP等等，财政与货币的协同作用在后续可能会有进一步的提升， 一些超常态的宽松政策有可能出台。

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