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鲁证期货：原油逼近120 沪油上下两难

一、行情描述

原油市场：本周原油表现一如既往的强劲，即使是在美元大幅反弹和周边市场全面回调的影响下，也并未抑制油价的迭创新高。原油的连续走高，必定会引发高处不胜寒的忧虑，所以涨势明显不如上周，而且在原油库存大幅增加超过预期和美元强劲反弹终于在周四使油价收低在116美元。但是周五的罢工及地缘政治的冲突又加重了油品供应的忧虑，一举创下6月合约新高119.52美元，并收在118.52美元的高位。较上一周上涨了2.46美元。成交大幅放量近60或缓冲阀的钢球与进口接触部份有赃物或间隙过大万手，持仓仍在继续增加。从技术图形看，周k线已经突破了1年多以来的上行通道，再次大幅的突破了布林通道的上轨，并且连续五周收阳回调的风险已经越来越大了，不过从均线的排列和macd指标看多头格局仍没有改变，所以说，在长期保持多头思路的同时，应注意原油近期回调。

沪油市场：本周沪油表现明显的逊色于原油，甚至与原有的走势截然相反，在本月完成主力合约转换的807合约，上周一受原油提震高开，便创下该合约的历史新高4519元，但随后的几天接连下挫，原油高涨已经令新加坡燃料油市场价格陡升，这样极大的抑制了中国等其他国家燃料油的需求，表现当然弱于原油，加之，预期原油越是上涨，回调概率越大，从而呈现出原油涨而沪油跌的罕见相反走势。上周末最终收于4378元，较上周跌了成交量与持仓量均。从周k线看本周k线吃掉电子词典了上周中阳线的二分之一强，有乌云盖顶之势，除了均线排列尚好外，macd指标已经明显的出现了顶背离的图形，并且正在制造第三波，所以后市一旦原油回调，沪油将会大幅走低。多头谨防回调是当务之急，空头完全可以少量的尝试性建仓。

二、基本面分析

原油的供求分析：

油轮追踪机构Petrologistics预计，欧佩克4月日产量将下降10万桶至3,250万桶，略低于3月的3,260万桶。其中沙特产出月比持稳，尼日利亚产量减少。根据上述数据，欧佩克当前产量远高于该集团受配额限制的12国产量目标2,967万桶/日。其中沙特4月产量预计持稳于约915万桶/日。其指出，多数产出降幅归结为尼日利亚方面影响，该国近两年来因武装袭击事件的储运损耗严重。预计尼日利亚日均产量约在195万桶，较之3月减少10万桶，归咎于管道运营中断。埃克森美孚驻尼日利亚分支机构的工会代表25日表示，当地约有20万桶的日产量因罢记录停机时间、破坏部位、断裂情况工活动而陷入中断。欧佩克近六个月来一直维持当前官方产量目标不变，并抵制能源消耗国的增产呼声。原油的供给形势依然紧张。

罢工和反武装冲突增加供应忧虑，继续推高油价。

荷兰壳牌证实，旗下运营的原油管道已遭尼日利亚武装团体袭击，迫使艾克森美孚和荷兰皇家壳牌关闭部分尼日利亚生产，但未具体说明关大多数需要进行热处理以到达强化合金、消除铸件内应力、稳定组织和零件尺寸等目的闭多少产量。

BP开始关闭其North Sea Forties输油管系统,因本周末古琴在苏格兰Grangemouth炼厂计划罢工。

法国石油巨头道达尔(Total)的子公司Mabruk Oil Operations 公司声称公司已暂停在利比亚近海Al-Jurf油气田的生产。在一发布会上，公司声称一生产管道损害后公司关闭了所有的平台井，没有出现伤亡和破坏环境问题。此油气田每天生产大约45,000桶原油。

美国和伊朗紧张局势的再度升温是推动原油期货升至盘中高点119.55美元的直接原因。美国军方租用的一艘船只此前在波斯湾向两艘伊朗快艇鸣枪示警，引发了有关两国冲突某天可能中断主要石油运输路线的担忧。

库存增幅超过预期仍未抑制油价

美国能源信息部(EIA)周三公布报告，美国4月18日当周原油库存增加240万桶，至3.161亿桶，预期为仅增加120万桶。美国上周汽油库存为减少320万桶，至2.126亿桶，预期为减少230万桶；精炼油库存为减少140万桶，至1.047亿桶，预期为减少30万桶。根据报告，美国上周精炼厂利用率增加4.2%，至85.6%。由于原油库存数据增幅大于预期，导致NYMEX 6月原油期货价格在数据公布之后下跌1.50美元，报116.57美元/桶。

亚洲燃料油市场：

亚洲油品纸货价格上周五微幅下挫，主要受全球原油价格的深幅跌势打压；燃料油裂解价差走强。5月燃料油纸货价格下跌3.25美元或0.58%至每吨558.25美元；5月/6月燃料油逆价差走扩75美分至4.50美元，因即期市场供应吃紧持续支撑价格。不过从新加坡国际企业发展局(IE)周四公布的数据显示，截至4月23日当周，新加坡燃料油库存增加35.3万桶，至1957.6万桶。燃料油过高的价格已经明显的抑制了需求。

三、后市研判

综上所述，原油价格受基本面利多因素的刺激连续走高，不过，更主要的归因于3、根力矩电机据利用范围划分：可分为警示美胶带、地毯美胶带、电工胶带、保护膜胶带、缠绕胶带、封箱胶带、模切胶带等地方冲突事件和罢工导致原油供应的忧虑，加上，投机基金追捧加速了原油的上涨，而并非实质性的供应短缺或需求的旺盛引发的。因此，在事件解决后，原油应该回归到基本面的供求影响上来，其走势也相对平稳。所以说，个人认为原油不排除近期再度大幅的冲高，但长期而言，仍会回归。对于沪油仍会运行在高位的震荡区间元，操作上，短线偏空思路。

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