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【资讯】小盘股染上通缩病大盘还会远吗

发布时间:2020-10-17 01:25:55 阅读: 来源:护栏厂家

小盘股染上通缩病 大盘还会远吗?

小盘股今年以来整体表现明显跑输大盘,究其原因,可能是患上了通缩病。

Pension Partners LLC首席投资策略师兼Marketwatch专栏作家Michael A. Gayed今日在Trading Deck专栏撰文指出,小盘股今年以来整体表现明显跑输大盘,究其原因,可能是患上了通缩病,美国房地产与零售消费市场的疲弱也印证了这一点,而今年10月美联储即将退出QE,时间点暗合了美股黑色10月的惯例,投资者可以未雨绸缪,提前转攻为守了。  几周前,Gayed就撰写过一篇题为《美股评论:小盘股暴跌?一切只是预演!》的文章,指出今年以来小盘股严重跑输大盘,小盘股弱势持续时间之长,范围之广,令人震惊不已。  有些人会套用美联储主席耶伦对小盘股“估值过高”的说辞来解释小盘股跑输大盘的理由,但真正的问题却是为什么美联储通过QE释放数万亿美元流动性之后,基本面与股价依然不同步。  Gayed表示,小盘股是否领涨并不是牛市行情继续的必要条件。20世纪90年代末期,大盘股引领大盘一直向上,行情持续数年之久,直到最终崩盘。然而,如果是小盘股走势疲弱是由于一些潜在的隐忧而引起,在大盘下跌风险加剧时大盘股能否守住胜利成果就得打一个大大的问号了。  近期,国债收益率一直在下跌,公用事业类股保持强势,金融类股财报很亮丽,但股价却无动于衷。美国经济在复苏,但房屋建筑商也不买账。零售类股依然欲振乏力。种种因素都表明,2014年小盘股之所以萎靡不振,是因为患上了通缩综合症。  然而在实际操作过程中,不能单凭个人主观臆断出发,而是要通过长时间,大样本的追踪而制定的策略。  Gayed所管理的ATAC Beta轮动型基金就采用了激进的全仓持有高贝塔系数或低贝塔系数板块个股的策略。而今,他认为市场重返全面防守期,因此他全仓持有公用事业,必需消费品,医疗保健板块个股,如果小盘股继续向下突破,跌幅扩大,他将进一步巩固防守策略。  下面来看看Schwab 美国小盘ETF(SCHA)相对于SPDR追踪标普500指数ETF(SPY)的价格走势。需要注意的是,价格比率上升意味着小盘股跑赢大盘,反之亦然。今年2月以来小盘股一直跑输大盘

Gayed指出,有人会说,小盘股相对于大盘的走势显示,该比率将迎反弹,小盘股也将保持一段时间的强势。然而,该比率在短暂的反弹之后将迎来又一轮下跌,到时小盘股的弱势很可能会扩散到整个大盘,演变成系统性风险,而届时与美联储退出QE共振,市场波动性将回归,防御型板块将会表现坚挺,而垃圾债将遭遇进一步的抛售。

Gayed表示,颇具讽刺意味的是,美联储计划在10月退出QE,而10月也正是美股史上最黑暗的月份,道指1987年10月19日跌22.6%,1989年10月13日跌6.9%,1997年10月27日跌7.2%,2008年10月9日跌7.3%,10月股市单日暴跌比比皆是,令投资者不堪回首。

Gayed意味深长的表示,近百年来美股崩盘均发生在10月,而美联储退出QE大限也在10月,这似乎预示着什么。

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