房地产量缩价涨维持中性4季度策略-【zixun】
发布时间:2021-10-12 16:24:38
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来源:护栏厂家
报告要点: ●开发投资--复苏之旅:房地产开发投资、土地购置面积、房屋新开工面积、国房景气指数等行业指标在2008年先后出现下滑,直至今年年初先后出现回升。从历史数据分析,目前行业主要指标仍然处于复苏通道之中。 ●楼市成交--量缩价涨:从今年3月份开始楼市超出市场预期的火爆销售,在6月收紧二套房贷下开始出现收缩。价格的上涨制约了自住需求者的购买力,短期供应不足弱化了开发商降价的动力,预计今年4季度楼市将是量缩价涨的格局。 ●政策动向--微调为主:从5月25日国务院提出研究开征物业税开始,政策层面出现了微妙的变化。随后二套房贷的收紧及各部门的信号预警,使得市场对政策的转向产生了担忧。我们的判断是,4季度的政策基调不会改变,可能会有微调。 ●中报数据--有喜有忧:中报数据显示,今年上半年房地产上市公司在资金、存货、预收帐款等方面数据较为乐观;而在盈利能力、成长性方面仍有不足。 ●投资建议--维持中性:从基本面来看,行业业绩同比增速趋缓,但在当前经济环境下,横向比较仍有优势。从市场面来看,今年以来,板块涨幅仍居前列;静态市盈率溢价率远高于历史平均水平,动态市盈率溢价率与历史平均水平基本持平。我们对于今年4季度房地产板块给与"中性"评级。个股方面,我们看好预收帐款比例较高,全年业绩有保障的行业和区域龙头,如保利地产、张江高科、滨江集团。
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